俄罗斯再度「出手」，将切断欧洲两国天然气供应！国际油价走势分析

俄罗斯将切断波兰和保加利亚供应，欧洲天然气价格一度飙升

 

周二（4月26日）WTI原油自低位97.12美元大幅反弹近6%至日内高位102.73，再度收复100美元关口且终结连续两日下跌。

究其原因，随着马克龙在法国总统大选获胜后，俄罗斯与欧盟有关能源领域的分歧再度引发市场担忧。

 

波兰主要天然气供货商PGNiG表示，俄罗斯天然气工业股份公司作出最后通告，称波兰必须在周二以卢布支付天然气费用，否则将从周三起将停止所有天然气供应。波兰总理Mateusz Morawiecki确认了这一消息，并称波兰会坚持原定安排，为俄罗斯切断所有能源供应做好充分准备。事实上，保加利亚亦收到俄罗斯类似通知。

 

该事件最直接的影响无疑是欧洲天然气价格大幅飙升，周二（4月26日）欧洲天然气价格一度飙升17%。

 

智库Bruegel的研究员Simone Tagliapietra表示，俄罗斯停止向波兰和保加利亚供应天然气表明莫斯科与欧盟的双边能源关系出现了历史性转折，可能意味着未来几周对其他欧洲国家也会有类似行动。

欧洲政府需要调动所有能调动的紧急措施，包括供应面和需求面，以确保供应安全。

 

欧盟内部或并不团结？法国大选后欧、俄展开能源对决！

 

事实上，欧俄冲突升级并非无迹可寻，由于法国总统马克龙（Emmanuel Macron）于周一（4月25日）的总统大选中战胜极右翼对手马琳·勒庞（Marine Le Pen），

这意味欧盟、北约未来在“团结”方面得到保障，而欧盟国家就针对俄罗斯的第六轮制裁方案势在必行。因此，俄罗斯选择在欧盟制裁前“出手”亦合乎情理。

 

此外，美国再度“拱火”，周二（4月26日）美国国防部长奥斯汀表示，不排除乌克兰在未来加入北约的可能性。由于乌克兰加入北约无法被俄罗斯所接受，因而投资者亦正重新衡量俄乌爆发更大规模战争的可能性。

 

尽管当下局势再度升温，但由于欧盟各国对俄罗斯能源依赖程度不同，因而欧盟在对俄采取能源制裁的问题上并不“团结”。欧盟委员会4月22日表示，如果欧盟的天然气买家以欧元或美元支付，再把支付款兑换成卢布，就或许可以满足俄罗斯的天然气卢布结算令，同时不违反欧盟对俄制裁的相关规定。

 

欧盟委员会的表述被市场视为在能源问题上态度有所软化，因目前更多证据显示，欧盟对俄采取能源制裁，将进一步加剧欧盟多国能源短缺、物价飙升、经济衰退等风险。

俄联邦安全会议副主席梅德韦杰夫4月23日在社交媒体上表示：“没了俄罗斯的天然气供应，欧洲将挺不过半年，不过说真的，他们或许连一周都挺不过去。”

 

 

德国作为欧盟的“火车头”，其态度尤为关键，尽管德国目前在对俄能源制裁态度上有所转变，但俄罗斯石油目前仍占德国石油需求的12%。

据德国联邦银行估算，如果持续推行对俄能源制裁，2022年德国经济增长率将下滑2个百分点并面临8%的通货膨胀率。而欧盟的整体目标是到2022年底将对俄罗斯石油和天然气的依赖减少三分之二，到2027年底实现零依赖。

 

在此情况下，笔者认为欧盟短期内或难以祭出第六轮对俄石油制裁措施，俄罗斯此举或更多在于争取时间。

更令人担忧的或许是，原油供应短期担忧正刺激当前越演越烈的高通胀，这令市场不断加大对美联储等主要央行更快收紧政策的预期，市场资产被持续抛售。

 

德意志银行首席经济学家兼研究主管David Folkerts-Landau等人警告称，美联储可能需要实施1980年代以来最激进的货币紧缩才能让通胀率从四十年高位降下来，这将导致美国明年出现严重衰退，预计失业率最终将上升“几个百分点”。“我们的保守观点是联邦基金目标利率要深入到5%-6%区间方可遏制住通胀，这部分是由于缩表也能促进货币政策紧缩，我们的经济研究团队认为其效果相当于额外两次25基点的加息”。

 

总结而言，我们认为油价短期将受到欧、俄能源问题而获得支撑，但油价能否进一步大幅上涨仍存变量，若欧盟在摆脱俄能源依赖问题上进度较预期更为缓慢，那么油价或在阶段反弹结束后重归跌势。

 

WTI原油于103.0-105区域存在强阻力，整体而言处于大型整理过程中，因而后市不宜过度乐观。从中期走势而言，油价仍处于自3月8日高位130美元以来的中期下行趋势之中，警惕油价后市再度转入下行可能。